放量上涨！爱美客溢价13倍控股韩国REGEN，大手笔跨境并购能否保住“医美茅”地位？|界面新闻 · 证券

3月11日，爱美客(300896.SZ)逆势大涨 ，盘中股价最高报209元，创年内新高。截至上午收盘
，爱美客股价报200.85元，上涨14.84% ，成交额放大至逾26亿元 。

消息面上
，昨晚爱美客发布公告，称爱美客全资子公司Imeik（HK）Limited（以下简称“爱美客香港”）与Aisheng Shourui（HK）Limited（以下简称“首瑞香港 ”）共同设立Imeik International Limited（以下简称“爱美客国际”）。

爱美客国际拟斥资1.90亿美元（约合13.79亿元）收购REGEN BiotechInc.公司（以下简称“REGEN
”）85%的股权
。交易完成后 ，REGEN将成为爱美客的控股子公司。

同时公告显示
，买方拟于标的公司交割完成18个月后，收购其剩余的15%股权 。这意味着 ，未来爱美客或将全资控股REGEN
。

据爱美客公告
，REGENBiotech,Inc.评估基准日总资产账面价值为251.53亿韩元，总负债账面价值为44.62亿韩元 ，净资产账面价值为206.91亿韩元。收益法评估后的股东全部权益价值为2988.00亿韩元
，增值额为2781.09亿韩元，增值率为1344.12% 。

能让爱美客大手笔付出超13倍溢价收购的标的显然不会是“无名之辈”
。

REGEN是一家韩国领先的医美产品公司
，核心产品为再生类注射产品。REGEN于2000年4月成立于韩国大田 。公司已获批上市的产品主要包括：AestheFill与PowerFill，主要成分均为PDLLA微球和羧甲基纤维素钠
。

其中 ，AestheFill的主要应用部位为面部
，已获得了34个国家和地区的注册批准；PowerFill的主要应用部位为身体，已获得了24个国家和地区的注册批准。拆解来看 ，REGEN旗下两款产品的安全性与有效性均已经得到全球市场认可 。

爱美客作为医美行业的龙头企业
，一直以来都备受市场关注
。然而，近年来公司却面临着诸多挑战。其中 ，业绩增速放缓是最为明显的问题之一 。爱美客高度依赖“嗨体”系列产品
，该产品贡献了公司近六成营收。然而，单一产品的依赖性使得公司增长面临瓶颈
。尽管公司推出一些新产品 ，但在竞争激烈的医美市场中
，新品的市场表现仍需时间验证。新产品能否成功接棒“嗨体 ”，成为公司新的增长极 ，仍然是未知数 。

除了业绩增速放缓外，爱美客还面临着市场竞争加剧的压力
。医美行业近年来监管趋严
，市场竞争日益激烈。爱美客虽然在透明质酸钠填充剂市场占据领先地位，但面对国内外品牌的夹击 ，其市场份额可能受到挤压
，新领域的开拓需要大量的资金投入和时间积累 。

公告显示，此次交易是爱美客开启国际化战略的关键举措 ，有助于爱美客进一步夯实在医美注射填充产品市场的领先优势
，为公司未来业绩的持续增长注入动力
。

后续能否达到公司预想的效果，仍需观察。3月11日 ，华泰证券和国金证券都维持了爱美客的“买入
”评级 。