中信证券：本轮行情的行业扩散程度预计持续性有望强于过去|界面新闻 · 快讯

中信证券研报指出，我们将本轮AI主题行情与过去ChatGPT和Sora引领的两轮行情从宏观环境以及风格切换两个角度进行比较 ，从宏观环境来看
，宏观经济对于成长主题行情的演绎空间和节奏有较大影响，相较2023 、2024年的两轮主题行情 ，2025年初以来“总量稳健复苏 + 政策托底”的宏观环境下，投资者对于经济增长的预期整体趋于中性
，资本市场对政策见效的耐心有所增强，本轮科技主题行情的扩散或更依赖产业验证而非单纯预期博弈 ，当下稳健的宏观经济环境为行情的进一步发酵演绎提供了空间 。从风格切换来看
，可持续的基本面预期是行情进一步向风格行情拓展的必要条件，2023年的ChatGPT行情和Sora行情皆因不可持续的基本面预期导致行情提前终结 ，此外
，前期强势的风格对主题行情也会产生压制
。本轮行情的行业扩散程度较广，叠加目前市场预期仍强 ，预计持续性有望强于过去
，但同时也需密切关注基本面预期的变化以及哑铃风格的反弹。